Il Sud del mondo stagnante sotto il peso del debito

Tassi di interesse molto più elevati – dovuti alle banche centrali occidentali – stanno soffocando i paesi in via di sviluppo, soprattutto quelli più poveri, causando una prolungata sofferenza debitoria e stagnazione economica.

Stagnazione indotta dalla Fed statunitense 

Dopo il più grande aumento dei tassi di interesse internazionali guidato dalla Fed statunitense in più di quattro decenni, i paesi in via di sviluppo hanno speso  443,5 miliardi di dollari  per onorare il loro debito pubblico estero e quello garantito dal governo nel 2022. L’ultimo  rapporto sul debito internazionale della Banca Mondiale ha mostrato che la maggior parte dei paesi più poveri si trovava in difficoltà debitorie mentre gli oneri finanziari cominciavano ad aumentare. L’aumento ha intaccato le scarse risorse fiscali, riducendo la spesa sociale per sanità e istruzione. I costi del servizio del debito per tutti i paesi in via di sviluppo nel 2022 sono aumentati del 5% rispetto al 2021. La Fed americana ha continuato ad aumentare i tassi di interesse fino al 2023, aggravando l’emergenza debitoria, mentre la Banca Centrale Europea mette in guardia contro un abbassamento “prematuro” dei tassi di interesse.

I più poveri, i peggiori

I 75 paesi idonei a ottenere prestiti dall’Associazione  internazionale per lo sviluppo  (IDA) della Banca mondiale – che concede prestiti solo ai più poveri del mondo – hanno pagato 88,9 miliardi di dollari per il servizio del debito nel 2022. Nell’ultimo decennio, il debito cumulativo dei paesi ammissibili all’IDA è cresciuto più rapidamente delle loro economie. Il loro stock di debito estero ha raggiunto 1.100 miliardi di dollari nel 2022 – più del doppio di quello del 2012. Nel periodo 2012-22, il loro debito estero è aumentato del 134%, oltre il doppio dell’aumento del 53% del reddito nazionale. I pagamenti degli interessi da parte dei paesi più poveri sono quadruplicati rispetto al decennio precedente, arrivando a 23,6 miliardi di dollari nel 2022. La Banca prevede che il servizio del debito da parte dei 24 paesi più poveri aumenterà fino al 39% nel 2023 e nel 2024.

Crescente difficoltà debitoria

Il capo economista della banca e vicepresidente senior Indermit Gill ha avvertito: “I livelli record di debito e gli alti tassi di interesse hanno portato molti paesi sulla via della crisi”. “Ogni trimestre in cui i tassi di interesse rimangono elevati fa sì che sempre più paesi in via di sviluppo entrano in difficoltà…”. Senza “un’azione rapida e coordinata da parte dei governi debitori, dei creditori privati ​​e ufficiali e delle istituzioni finanziarie multilaterali” e senza accordi di “migliore sostenibilità del debito… e di ristrutturazione più rapida”, “un altro decennio perduto” sembra inevitabile!
Tassi di interesse più elevati hanno peggiorato la situazione debitoria nella maggior parte dei paesi in via di sviluppo. Negli ultimi tre anni si sono verificati 18 default del debito pubblico in dieci paesi in via di sviluppo – più che nei due decenni precedenti!

Il colpo più duro e più povero

Circa tre quinti dei paesi a basso reddito (LIC) si trovano o sono ad alto rischio di difficoltà debitorie. I pagamenti del servizio del debito assorbono una quota sempre maggiore dei proventi delle esportazioni. Oltre un terzo del loro debito estero ha tassi di interesse variabili, che sono aumentati notevolmente negli ultimi due anni. La Banca riconosce: “Molti di questi paesi affrontano un onere aggiuntivo: il capitale accumulato, gli interessi e le commissioni sostenute per il privilegio della sospensione del servizio del debito ai sensi della Debt Service Sospensione Initiative (DSSI) del G-20”. Con i tassi della Fed più alti, il rafforzamento del dollaro USA peggiora le difficoltà dei paesi in via di sviluppo, aumentando i costi del servizio del debito. Oltre agli alti tassi di interesse, il calo dei proventi delle esportazioni – dovuto alla minore domanda – sta peggiorando la situazione.

Dove sono finiti tutti i finanziatori?

I nuovi finanziamenti per il Sud del mondo si sono prosciugati con la fuga di capitali “in salita” verso il Nord. I nuovi prestiti sono stati resi più difficili dall’aumento dei tassi di interesse e dei costi del servizio del debito. I nuovi impegni di prestiti esteri governativi e garantiti dal governo verso questi paesi sono diminuiti del 23% a 371 miliardi di dollari nel 2022, il più basso in un decennio. I creditori privati ​​hanno evitato i paesi in via di sviluppo e hanno ottenuto 185 miliardi di dollari in più di rimborsi in conto capitale rispetto a quanto avevano prestato nel 2022. È stato il primo anno in cui hanno ricevuto più di quanto avevano prestato ai paesi in via di sviluppo dal 2015.

Le nuove obbligazioni emesse dai paesi in via di sviluppo a livello internazionale sono diminuite di oltre la metà nel 2022! Le nuove emissioni obbligazionarie da parte dei paesi a basso reddito eleggibili all’IDA e di altri paesi sono diminuite di oltre tre quarti a 3,1 miliardi di dollari. Con molti meno finanziamenti privati, le banche multilaterali di sviluppo, in particolare la Banca Mondiale, hanno prestato molto di più. I creditori multilaterali hanno fornito 115 miliardi di dollari in nuovi finanziamenti agevolati ai paesi in via di sviluppo nel 2022, di cui la metà dalla Banca. La Banca ha fornito in tali finanziamenti 16,9 miliardi di dollari in più rispetto a quanto aveva ottenuto in termini di rimborsi del capitale, quasi tre volte l’importo di un decennio prima. La Banca ha inoltre erogato 6,1 miliardi di dollari in sovvenzioni a questi paesi, tre volte l’importo del 2012.

Medicina sbagliata

Mentre la Fed americana continua ad aumentare i tassi di interesse fino al 2023, e la Banca Centrale Europea mette ancora in guardia contro un’inversione “prematura” dei rialzi dei tassi, le prospettive di un sollievo immediato appaiono remote, minacciando un’ulteriore devastazione nel Sud del mondo. La scusa per l’aumento dei tassi di interesse rimane l’inflazione al di sopra del tasso di inflazione obiettivo del 2%, completamente arbitrario, ora abbracciato da troppi banchieri centrali come il loro “Santo Graal”. Ma l’inflazione più recente è stata dovuta a interruzioni spesso deliberate dal lato dell’offerta negli ultimi anni associate alla nuova Guerra Fredda guidata dagli Stati Uniti, alle interruzioni della pandemia di COVID-19 e alle sanzioni economiche guidate dalla geopolitica, soprattutto dopo l’invasione russa dell’Ucraina. L’inflazione core ed è diminuita in gran parte del mondo dalla metà del 2022. Ma nel frattempo, l’inflazione importata è stata esacerbata dal deprezzamento del tasso di cambio dovuto ai riflussi indotti dai flussi finanziari.

Nessuna soluzione all’orizzonte

La crisi del debito pubblico degli anni ’80 ha causato un “decennio perduto” in America Latina e un quarto di secolo di stagnazione nell’Africa sub-sahariana. Ci è voluto quasi un decennio perché l’amministrazione George HW Bush risolvesse la crisi del debito latinoamericano con compromessi sui Brady Bond. Questa volta, la risoluzione sarà molto più difficile a causa della varietà dei creditori e del debito coinvolto che è molto più grande. Quel che è peggio è che in Occidente c’è poco senso di responsabilità. Invece di cercare soluzioni collettive, l’evoluzione della crisi del debito viene utilizzata per incolpare e isolare la Cina nella nuova Guerra Fredda geopolitica in rapido peggioramento.

Autore: Jomo Kwame Sundaram, ex segretario generale aggiunto delle Nazioni Unite per lo sviluppo economico.

https://www.asterios.it/catalogo/permacrisis-e-tardo-capitalismo