“La motosega profonda sta arrivando” nel secondo anno
Dopo un anno al potere, il presidente libertario e fasullo dell’Argentina Javier Milei potrebbe non aver bruciato la banca centrale del paese o dollarizzato l’economia argentina, come aveva ripetutamente promesso di fare durante la campagna elettorale. Né si è liberato delle tasse; in realtà sono aumentate vertiginosamente. Ma ha mantenuto la parola su uno dei suoi impegni principali scatenando la motosierra (motosega) figurativa sulla spesa pubblica. E il sostegno al suo governo è ancora forte. Nonostante abbia implementato il più grande aggiustamento finanziario in Argentina in oltre 60 anni, con effetti strazianti per molti dei settori più vulnerabili del paese, i numeri di approvazione di Milei sono, stranamente, i migliori nel primo anno di qualsiasi presidente dal 2001. Come scrive il giornalista argentino Ernesto Tenembaum , “qualcosa di molto profondo è accaduto nella società argentina perché ciò accadesse”.
Milei ha promesso più o meno la stessa cosa per l’anno a venire. “La motosega profonda sta arrivando”, ha avvertito durante una celebrazione del suo primo anno in carica. Questa nuova motosega, ha detto, riguarderà tutta “lo smantellamento degli strati geologici dello statalismo” attraverso l’eliminazione di agenzie pubbliche, segretari e sottosegretari.
“Il più grande aggiustamento di bilancio nella storia dell’umanità”
Secondo un caro amico che vive nella provincia di Buenos Aires, la parola che si continua a sentire è “cambiamento” (vi suona familiare?), il che è forse comprensibile dato lo stato disastroso dell’economia, gli alti livelli di povertà infantile (67%) e la pessima performance del governo uscente di Alberto Fernández. Ciò che la gente vuole è un cambiamento sismico nelle dinamiche politiche ed economiche sottostanti. Ed è quello che otterranno, nel bene e nel male (io scommetto sulla seconda ipotesi). E le ripercussioni andranno ben oltre i confini dell’Argentina.
Si è persino ipotizzato che nel suo nuovo ruolo Musk trarrà ispirazione dalla spietata selezione dei ministeri governativi in Argentina. A metà novembre, pochi giorni dopo la rielezione di Trump, Milei ha affermato che il miliardario della tecnologia era già stato in contatto con il ministro della Deregulation e della Trasformazione dello Stato (ed ex governatore della banca centrale) dell’Argentina, Federico Sturzenegger, con l’idea di attuare misure simili a quelle applicate in Argentina.
Il risultato più importante di Milei nell’ultimo anno è stato un forte e sostenuto calo dell’inflazione mensile, dal 25% a dicembre 2023 (dopo che Milei stesso aveva svalutato il peso del 50%, facendo quasi raddoppiare l’inflazione) al 2,4% a novembre 2024. È una lezione economica utile: se vuoi schiacciare l’inflazione, uccidi semplicemente l’economia. Ci sono altri fattori che hanno contribuito al forte calo dell’inflazione, come la decisione del governo di congelare l’emissione monetaria della banca centrale, nonché alcune mosse finanziarie ad alto rischio che esamineremo un po’ più avanti.
Nonostante tutto questo, i prezzi sono ancora circa il 160% più alti di quando Milei è entrato in carica. Ancora più pertinente, valeva la pena pagare il prezzo brutale per questa forte riduzione dell’inflazione mensile? Questo, suppongo, dipende a chi lo chiedi.
Disuguaglianza crescente . Nei suoi primi mesi al potere, dopo una svalutazione del 50% del peso, Milei ha permesso all’inflazione di erodere il valore reale delle pensioni e degli stipendi. Il risultato è stato un aumento della povertà. Tra dicembre 2023 e giugno 2024, più di cinque milioni di persone sono cadute in povertà (reale), secondo l’Istituto nazionale di statistica e censimento (INDEC). Il tasso di povertà ufficiale è salito di oltre 11 punti nei primi sei mesi del 2024, raggiungendo quasi il 53% della popolazione (circa 25 milioni di persone), la cifra più alta degli ultimi due decenni.
Anche la disuguaglianza sta aumentando, come era ampiamente prevedibile. Per il 20% più ricco, il calo dei redditi reali è stato inferiore alla media, mentre il 20% più povero ha subito il calo più netto. Il coefficiente di Gini, la misura più comunemente utilizzata per la disuguaglianza, era pari a 0,436 nel secondo trimestre del 2024, in aumento rispetto allo 0,417 dell’anno precedente. Naturalmente, non è tutta opera di Milei. L’inflazione crescente aveva già decimato il potere di spesa degli argentini molto prima che prendesse il potere, anche se le sue politiche hanno certamente aumentato la disuguaglianza.
Nessuna ripresa a V. Nei loro primi mesi in carica, Milei e il suo ministro dell’Economia Luis Caputo hanno insistito sul fatto che il dolore economico sarebbe stato di breve durata e che l’economia avrebbe iniziato a riprendersi entro maggio o giugno. Ciò non è accaduto. Secondo le ultime previsioni dell’OCSE, l’economia finirà per contrarsi del 3,8% quest’anno, ovvero 0,5 punti percentuali in più rispetto a quanto previsto a maggio. Se così fosse, l’Argentina è sulla buona strada per subire la contrazione più netta di qualsiasi economia in America Latina, inclusa Haiti dilaniata dalla guerra.
Industria in calo. In teoria, si suppone che il trattamento shock economico funzioni a favore del settore privato. La domanda è: il settore privato di chi ? E quale parte del settore privato? Come ha recentemente detto l’economista argentino Guido Agostinelli al podcaster brasiliano-messicano Diego Ruzzarin, i tre settori industriali che sono cresciuti di più nell’ultimo anno (agricoltura, estrazione mineraria e trivellazione di petrolio e gas) sono tutti generalmente di natura estrattiva:
“Hanno introdotto grandi incentivi per le aziende straniere affinché vengano, investano ed estraggano… Al contrario, la produzione industriale sta crollando.
L’indice di utilizzo della capacità installata illustra perfettamente lo stato dell’industria manifatturiera argentina, afferma Agostinelli. La lettura attuale è del 55%. Per contestualizzare, è più o meno lo stesso del livello medio registrato nel 2020, l’anno dei lockdown per il COVID-19, quando l’attività economica mondiale è crollata. Molte aziende sono già cadute nel dimenticatoio. A metà novembre, 16.500 piccole e medie imprese avevano chiuso, secondo il National Productive Front. Da Ambito (tradotto automaticamente):
Il crollo dei consumi interni (NC: stimato intorno al 20%), l’aumento dei costi dei servizi e la difficoltà di esportare a causa di un dollaro non competitivo sono tre dei principali fattori alla base di questa preoccupante tendenza. Il CAME stima un calo del 13,2% delle vendite delle PMI, un dato allarmante che riflette l’impatto della recessione sui consumi.
A questa cifra si aggiungono la chiusura di 10.000 chioschi e magazzini e la perdita di 160.000 posti di lavoro nel settore. La crisi si è aggravata nella seconda metà dell’anno, secondo l’Associazione degli imprenditori e delle imprenditrici nazionali per lo sviluppo argentino (ENAC). Tra luglio e ottobre, altre 6.500 aziende hanno smesso di operare, aggiungendosi alle 10.000 che avevano già chiuso nella prima metà dell’anno.
Bilancio fiscale. Il governo Milei ha raggiunto il suo primo surplus primario (la differenza tra le entrate e le spese correnti dello Stato) nel suo primo mese completo in carica e ha mantenuto il bilancio fiscale in territorio positivo fino a ottobre (ultimi dati disponibili). Ha anche mantenuto un surplus finanziario (il risultato primario meno il pagamento degli interessi sul debito) per 9 dei 10 mesi del 2024, un risultato raro per un governo argentino.
Ma i costi sono stati altissimi.
Chi sta davvero pagando il prezzo?
“Questa volta sarà diverso. Perché non saranno le persone a pagare per l’adeguamento. Sarà la casta a pagarlo.”
Milei ha ripetuto questo messaggio più volte durante il processo elettorale. Era una bugia. Proprio come Trump ha detto che avrebbe prosciugato la palude, solo per poi procedere a riempire il suo primo governo con alcune delle peggiori creature della palude immaginabili (Mike Pompeo, Bill Barr, John Bolton…), Milei ha promesso di far pagare alla “casta” la trasformazione economica dell’Argentina, e poi ha riempito il suo gabinetto di membri della casta come Patricia Bullrich e l’ex banchiere di JP Morgan, Luis Caputo, entrambi ministri nel governo Macri.
Come ho scritto nel mio articolo, “ Chi è Luis Caputo, il nuovo ministro dell’economia argentino (che sta già facendo urlare l’economia)? ”, pochi incarnano la “casta” meglio di Caputo:
Caputo ha iniziato la sua carriera come investment banker, prima come responsabile del trading per l’America Latina presso JP Morgan Chase (1994-8) prima di inserirsi in un ruolo simile presso Deutsche Bank (1998-2003). In seguito è stato nominato presidente della sussidiaria argentina di Deutsche Bank. Negli anni più recenti, ha gestito il suo fondo di investimento e ha fatto parte del consiglio di amministrazione di una società energetica argentina.
Ma ciò che ci interessa di più in questo caso è il breve periodo di Caputo nel settore pubblico, iniziato nel 2015. In primo luogo, Macri ha nominato il suo vecchio compagno di scuola come segretario delle finanze, solo per promuoverlo a ministro delle finanze e infine a governatore della banca centrale, il tutto nel giro di soli tre anni. Durante quel periodo, Caputo ha avuto più influenza sull’economia argentina di chiunque altro in una posizione governativa. Ed è stato durante quel periodo che sono stati piantati i semi dell’attuale crisi argentina, inclusa la sua inflazione fuori controllo.
Quindi, se la casta non sta pagando per la purga economica dell’Argentina, chi lo sta facendo? Non c’è bisogno di indovinare: la società nel suo insieme, in particolare i più vulnerabili. In prima linea, in alcuni casi letteralmente, ci sono il nonno e la nonna. Dal nostro precedente articolo, Non è un paese per vecchi (o vecchie): i pensionati in Argentina sopportano il peso dell’austerità hardcore di Milei :
La libertà avanza nell’Argentina di Javier Milei, come perfettamente illustrato [da scene recenti] di forze di sicurezza dello stato che picchiano i pensionati per strada e li colpiscono con spray al peperoncino e gas lacrimogeni. Ogni mercoledì…, migliaia di pensionati si radunano fuori dal Congresso per protestare contro la rapida perdita del potere d’acquisto delle loro pensioni, mentre il programma di shock economico del governo Milei continua, letteralmente, a mordere.
“Ci stanno uccidendo”, grida un’anziana signora. “Perché? Siamo solo pensionate. Uno di questi bruti ha appena preso a pugni una vecchia signora”. Nello stesso video, a un’altra manifestante nonnina viene chiesto se ha paura della violenza, e lei risponde:
Paura? Se hai paura, ti paralizza (NC: altrimenti detto, “La paura è l’assassino della mente”). Devi combattere per i tuoi diritti. Tanto sangue è stato versato per quei diritti.
Quando il Congresso ha recentemente proposto un modesto aumento della pensione, Milei ha usato i suoi poteri di veto per bloccarlo. Negli ultimi giorni, ha aumentato ulteriormente la pressione sugli anziani tagliando i sussidi per i farmaci essenziali per molti pensionati. Pochi giorni fa, un uomo di settant’anni con una malattia terminale si è cosparso di benzina e ha cercato di darsi fuoco fuori da un ufficio del National Institute of Social Services for Retirees and Pensioners. Come scrive Tenenbaum, il peso principale del dolore economico è sopportato dagli anziani (tradotto automaticamente):
Giovedì scorso, il ministro dell’Economia Luis Caputo, rispondendo a una domanda di Luis Novaresio, ha spiegato che non può essere ritenuto responsabile per i pensionati che percepiscono il minimo [pensione] perché il novanta per cento non ha versato tutti i contributi… Ma ha anche sostenuto che i redditi sono più alti del venti per cento rispetto al giorno del suo insediamento e che solo l’undici per cento dei pensionati è povero. Assurdo. Secondo l’INDEC, la quota di persone con più di 65 anni che vive al di sotto della soglia di povertà è del 30 per cento, e non dell’11 per cento. Non è nemmeno vero che i pensionati guadagnano il 20 per cento in più rispetto a dicembre 2023. Se si calcolano i beni più il bonus, che è stato congelato, le prestazioni pensionistiche, anziché aumentare del 20%, sono in realtà diminuite del 13%.
Aumento della spesa militare. Il programma di austerità del governo Milei non viene applicato in modo generalizzato. I lettori saranno senza dubbio sorpresi nello scoprire che uno dei pochi settori in cui la spesa sta aumentando rapidamente è la difesa e la sicurezza . Secondo la bozza di legge di bilancio generale dell’amministrazione nazionale per l’anno fiscale 2025, circa 6,2 miliardi di dollari (6 trilioni di pesos, al tasso di cambio ufficiale) saranno stanziati per i servizi di difesa e sicurezza, pari al 5,1% del bilancio totale.
Questa tendenza è destinata a continuare finché Milei sarà al potere. Se il bilancio 2025 verrà approvato e le proiezioni saranno rispettate, si prevede che la spesa per la Difesa e la Sicurezza in Argentina salirà tra lo 0,8 e l’1% del PIL. Ma questa cifra è ancora ben al di sotto della soglia del 2% raccomandata dalla NATO, la North Atlantic Treaty Organization, di cui Milei è determinato a garantire l’adesione dell’Argentina come partner globale.
Quindi, mentre molti pensionati argentini devono scegliere tra cibo o medicine, la quantità di fondi pubblici stanziati per gli armamenti di fabbricazione statunitense ed europea è quasi certamente destinata a crescere. Il governo ha anche proposto di creare un’agenzia di sicurezza per implementare un “pre-crimine” guidato dall’intelligenza artificiale, che è il massimo che la politica governativa possa allontanarsi dai principi fondamentali del liberalismo o del libertarismo. Dal bollettino ufficiale del governo (26/11/24):
Che il progresso della tecnologia, in particolare dell’Intelligenza Artificiale, rappresenta uno dei cambiamenti socio-tecnologici più rilevanti per la popolazione generale.
Che paesi come gli Stati Uniti d’America, la Cina, il Regno Unito, Israele, la Francia, Singapore, l’India, tra gli altri, sono pionieri nell’uso dell’intelligenza artificiale nei loro settori di governo e nelle forze di sicurezza.
Che i paesi sopra menzionati utilizzino l’intelligenza artificiale nell’analisi video e nel riconoscimento facciale, nella previsione dei crimini, nella sicurezza informatica, nell’analisi dei dati, nei droni e nella robotica, nella comunicazione e nel coordinamento, negli assistenti virtuali e nell’automazione, nell’analisi dei social network e nel rilevamento di frodi e anomalie.
La giornalista investigativa statunitense Whitney Webb ha fatto paragoni con la spinta legislativa della prima amministrazione Trump per legalizzare il pre-crimine negli Stati Uniti, così come con i modi in cui il co-fondatore di Palantir e sostenitore di Trump Peter Thiel trarrà beneficio da tale spinta. Thiel, come Milei, cerca di dipingere se stesso come un libertario in questi giorni mentre sposa i benefici dei monopoli, ancora una volta, in violazione dei principi libertari di base.
L’economia non è ancora fuori pericolo
Mentre l’economia argentina mostra timidi segnali di miglioramento (secondo le stime dell’Università Cattolica Argentina, la povertà potrebbe in realtà essere in calo, mentre altri dati suggeriscono che l’attività economica sta finalmente riprendendo, anche se solo in alcuni settori (estrazione mineraria, energia e agricoltura) e regioni ), l’indice di rischio paese, misurato da JPMorgan, ha raggiunto il livello più basso da aprile 2019 e, nonostante sia riuscita finora a evitare il default, non è nemmeno lontanamente vicina a uscire dalla situazione.
Per cominciare, il paese deve ancora 31 miliardi di $ al FMI, equivalenti al 5% del suo PIL. Solo nel prossimo anno, il Tesoro argentino dovrà effettuare 11,29 miliardi di $ di pagamenti del debito e per farlo dovrà accumulare abbastanza dollari USA. A novembre, Caputo e il FMI hanno annunciato di essere alle prime trattative su un potenziale nuovo accordo sul debito. Negli ultimi mesi, il Fondo ha persino offerto di tagliare i sovrapprezzi di interesse per i paesi che hanno programmi finanziari in vigore. Per l’Argentina, ciò significherà una riduzione di circa 3 miliardi di $ del suo debito in tre anni.
Nel frattempo, non si sa ancora quando saranno revocati i controlli valutari cepo, fondamentali per l’Argentina. Mentre la revoca di tali controlli potrebbe portare a una corsa al peso, la mancata revoca renderà più difficile attrarre nuovi investimenti esteri. Considerando quanto debito denominato in dollari l’Argentina dovrà rimborsare l’anno prossimo, gli investimenti esteri sono disperatamente necessari.
Finora, il governo e la banca centrale sono riusciti a radunare abbastanza dollari per sopravvivere quest’anno attraverso tre misure principali: un “blanqueo de capitales ” (amnistia patrimoniale per il rimpatrio dei capitali) una tantum, che ha consentito agli argentini di riciclare denaro da conti all’estero, proprietà, criptovalute e altri asset, portando 23 miliardi di dollari ; l’ impegno di una grossa fetta delle riserve auree dell’Argentina, che è stata opportunamente dimenticata negli ultimi mesi; e una manovra finanziaria ad alto rischio chiamata “bicicletta finanziaria”, che incoraggia i trader a impegnarsi in operazioni di carry trade ad alto rischio e sta costando una fortuna al governo.
Da El País :
Se sei argentino e puoi risparmiare, lo farai quasi sicuramente in dollari. Ma immagina che il governo ti dica che deprezzerà il peso a un tasso del 2% al mese. Ma se compri pesos, ti pagherà tra il 4% e il 5% di interessi mensili. Il tuo consulente finanziario ti consiglierà quindi un’operazione molto semplice: cambia i tuoi dollari in pesos, acquista obbligazioni con quei pesos o mettili in un conto a tasso fisso, e acquista di nuovo dollari una volta che la differenza è stata raccolta alla fine del mese.
La differenza tra la svalutazione del peso promessa dal governo e il tasso di interesse che riceverai determinerà il tuo margine di profitto. Sembra uno scioglilingua, ma è un’operazione con un nome e un cognome: in Argentina è nota come “bicicletta finanziaria”; i trader preferiscono chiamarla carry trade. Si tratta di investitori che acquistano valute più rischiose nella speranza di intascare abbastanza interessi da coprire più che ampiamente le perdite del tasso di cambio.
Il carry trade era un modello di investimento classico durante la dittatura argentina degli anni ’70, ripreso nel 2016 con Mauricio Macri e ora di nuovo con il leader di estrema destra Javier Milei. Gli argentini che hanno “cavalcato” la bicicletta hanno guadagnato fino al 50% di profitto in dollari nell’arco di 10 mesi, un altro miracolo emerso dal crollo macroeconomico argentino.
La bicicletta finanziaria non ha solo portato un consistente bottino di dollari alla banca centrale argentina, ma ha anche contribuito ad “appiattire” il dollaro, il che a sua volta ha contribuito a ridurre l’inflazione (in pesos). Ma non può continuare all’infinito. Per cominciare, è estremamente costosa, avendo finora fatto arretrare il governo di circa 100 miliardi di dollari. È anche piena di rischi:
Il governo e i suoi sostenitori sostengono che il dollaro è crollato perché c’è stato un aggiustamento fiscale, non c’è più emissione e quindi non ci sono più pesos per fare pressione sulla domanda di valuta estera. Tuttavia, questo coesiste con un altro fenomeno. Lo stesso governo ha offerto tassi esorbitanti, il 45 percento all’anno in dollari, agli investitori per vendere dollari in cambio dell’acquisto di titoli di Stato che avrebbero pagato quella fortuna. Ciò è accaduto. E così il dollaro è crollato. Si chiama carry trade ed è sempre finito male.
Inoltre, il dollaro a buon mercato sta iniziando a generare effetti classici e rapidi sul deterioramento dei conti esteri, che si approfondiranno con il passare del tempo. Così, mentre alcuni sperano che un nuovo ciclo sia appena iniziato in Argentina, altri credono che ciò che è accaduto tante volte prima si ripeterà ancora una volta: l’inflazione è controllata grazie al dollaro a buon mercato, che è finanziato in modo insostenibile con debito o risorse scarse, e che sta paralizzando la struttura produttiva del paese.
Per alcuni, alla fine della strada c’è la prosperità.
Per molti altri, si tratta di semplice, vecchia miseria.
Fonte: nakedCapitalism
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